【第10話】総資産経常利益率を研究しよう ススム先生の「タイパ決算書分析 」塾　

カブオ君、マナミさん、「タイパ決算書分析」塾、第10回です。日経平均株価は1000円下がったり900円上がったりしてバタバタしていますが、長い目で見ると珍しいことではないですよ。
さて、極洋に戻りましょう。マナミさん、極洋の株価はどうですか？

3月決算はまだ出ていませんが、足下のPER（株価収益率）は7.6倍ですから市場の評価は甘くないですね。「自己資本厚くして中長期成長に備えている」という見方もありますが、公募の効果について市場は確信に至っていないという感じでしょう。
さて、決算書分析に戻りましょう。わかりやすい計算式として、ぜひ「総資産経常利益率」を覚えておいてください。
計算式は簡単で
総資産経常利益率（％）＝経常利益÷総資産
です。
分母の総資産は期首と期末の平均で計算したほうが良いですが、タイパ的には期末の総資産でもよいでしょう。総合的な収益性の尺度で、経営の収益性と効率性の両面を示す指標ですよ。

会社の規模や業種にもよりますが、製造業だと4％～6％、非製造業だと3％～5％が平均的なところだと思います。ざっくりですが、6%を超えると優良可の「良」ではないかな。
カブオ君、極洋のケースを計算してみてください。時系列で。

う～む。社歴の割に物足りない感はありますが、少しずつ上昇している点は評価できますね。この総資産経常利益率は、売上高を介して分解できます。やってみてください。

素晴らしい！ 前段の（経常利益÷売上高）は「売上高経常利益率」と呼ばれます。何
を表していると思いますか？ 単位は「％」です。

そうですね。収益性を計る尺度とされていますよ。一般的に高いほど良いですが、そうですね。収益性を計る尺度とされていますよ。一般的に高いほど良いですが、平均
すると4％～6％あたりでしょうか。
では、後段の（売上高÷総資産）は「総資産回転率」と呼ばれるのですが、何を表して
いますか？ 単位は「回」です。

そのとおり！ こちらも業種によって差がありますが、ざっくりで1回～1.5回くらいが
平均的かな……。

両方高いほうがいいか、というのは微妙です。業種やビジネスモデルの特徴が出ますね。利幅の高い事業をじっくり仕上げるのか、薄い利幅をたくさん売るのか。ざっくりですが、総資産経常利益率6％＝売上高経常利益率5％×総資産回転率1.2回
が優良可の「良」と、自分なりの指標を持っておくといいと思います。
マナミさん

こう言っちゃなんですが、だいたいの物事はざっくりでいいんです。タイパでしょ！
さて、カブオ君……

マナミさん、併せて考えると？

推測にすぎませんが、良い洞察ですね。販売数量は減るものの、利幅の大きい製品に力を入れたのかもしれませんね。

経営はそんなに簡単じゃありませんよ。食品の値上げは浸透していますから、前段の売上高経常利益率は改善しているかもしれません。決算発表を待ちましょう。

おっ、良い疑問ですね。次回は復習も込めて、他の指標と併せて学習しましょう。