【第15話】中期経営計画の実現可能性をさぐる　ススム先生の「タイパ決算書分析」塾　

カブオ君、マナミさん、「タイパ決算書分析」塾、第15回です。今回は極洋が策定した中期経営計画の実現可能性について学びましょう。

この先？ そんなの、誰にもわかりませんよ。わからないからこそ、分析や予測のビジネスが成り立っているんです。

さて、本題に戻りましょう。極洋の中期経営計画は実現可能だと思いますか？

そうですか。では、質問しますが、お二人とも本当に分析するつもりですか？
この講座はタイパなんですよ。カブオ君、自分の性格を理解していますか？ マナミさん、日々忙しいのにそこまで続けられる自信はありますか？

そうでしょう。お二人だけでなくて、みんなそうなんです。中期経営計画はとても大切なもので、極洋のように対外的に公表している場合はさらに重みが増します。どの会社でも作っている予算のように社内限定のものとは違います。もし、会社に実現可能性を質問すれば、「100％達成するよう努力する」と答えるでしょう。「策定したけど、実際は80％がいいところ」なんて会社なないのです。
でも外部から、あるいは内部の社員であっても実現可能性を見極めることはとても難しい。細かな要素の積み上げに加え、経営陣が「これやるぞ！」と旗振りする、政治的なものでもあるからです。変化の激しい今の時代で3年というのは長い期間で予想は容易ではありません。だからこそ、スタート時点では「会社が言うには100％達成する」としか捉えようがないのです。

ただ、マナミさんが言うように、過去の実績は参考になるかもしれません。会社にはクセがあって、保守的に計画を立てるところもあれば、楽観的、攻撃的なところもあります。業種にもよりますし、社風、経営者の考え方にも左右されます。けれども、これも万能ではありません。過去の資料を探し出すのも大変だし、定期的に中期経営計画を公表してきた会社自体、それほど多くないからです。そう考えるとタイパじゃないですね。

そうとは言えませんよ。二つのアプローチがおもしろいと思っています。まず一つはマナミさんが言う、進捗チェックです。3年間で6回の半期、12回の四半期がありますから、その推移を見守るのはタイパ的です。あるいは年に1回、決算で進捗を見るのもタイパですね。売り上げや利益が順調なら、信頼度性が増しますね。

うまいこと言いますね。逆に例えば2年目で売り上げが大きく落ちたら、3年目で急回復するのは難しいと考えるのが妥当でしょう。

そういうことです。だから、自分が監視している会社の発表を見逃さないことがポイントです。そのためにいろんなサービスがありますよ。例えば日経電子版ならフォロー登録をして、記事や発表があるとメールなどに通知を受けることができます。証券会社や情報サイトでもリマインドやアラートの便利な機能がありますからぜひ活用してください。

もう一つは、自社でコントロールできる要素とできない要素を分けて考えることです。

そうでもないですよ。
例えば極洋の場合、
売上高　　　　　　　　 4000億円
営業利益　　　　　　　　135億円
経常利益　　　　　　　　135億円
海外売上高比率　　　　　15％以上
ROIC（投下資本利益率）　6％以上
DOE（株主資本配当率）　3％以上
という6つの数字があります。
このうち、売上高や利益については努力や工夫はしますが、ビジネスである以上、相手や消費者があるものだし、マクロ経済や為替などの影響を受けます。しかしDOE、株主資本配当率は取締役会が発議して株主総会で承認されれば可能だから、極洋にその気があれば達成が可能なんです。

ん… ？？？

6項目のうちの一つの項目の達成という意味ではそうですが、会社としてそれは正しい方法論ですか？

もちろん、これらの項目について矛盾はあってはいけませんが、マーケットが何を求めているのか、成長なのか、PBR1倍なのか、という点も含めて考えをめぐらすことはとても意味があると思いますよ。
それでは、次回は極洋の中期経営計画について、復習とまとめを行いましょう。